根据Bitwise最新发布的报告，以太坊（Ethereum）、Solana和Avalanche在过去一年中变得更为活跃且使用成本更低。尽管同期ETH、SOL和AVAX的价格分别下跌了约一半或更多，但质押参与率依然高企，机构参与度持续增长。
“我们看到网络基本面和市场情绪之间出现了巨大分歧，因为价格相较于2025年确实下跌了，”Bitwise链上研究主管Kam Benbrik在接受《The Starting Block》采访时表示，“但我们在链上看到的是，首先区块链变得更便宜，其次链上活动实际上在增加。”
Bitwise最近发布了其首份季度质押报告。尽管活动增加且交易成本下降，但以太坊、Solana和Avalanche的收入却大幅下滑。报告指出：“收入下降主要是由协议设计驱动的，因为网络使区块空间变得更便宜、更充裕。需求疲弱在某些情况下起到了一定作用，但并非普遍趋势。”
该报告还考察了质押日益机构化的趋势。交易所交易基金（ETF）、公司财务及其他大型持有者今年贡献了验证者池中新增ETH的大部分。然而，由于以太坊和Solana上的大多数质押奖励来自新代币的发行，选择不质押的持有者面临稀释风险。此外，质押参与率的提高意味着奖励被摊薄，收益率随之下降。
截至第二季度末，创纪录的4020万枚ETH被质押，占该加密货币总供应量的三分之一。“当我们观察链上资金流入的来源时，它们实际上来自机构，”Benbrik说道。周一，最大的以太坊财库Bitmine表示，其持有的约580万枚ETH中，有超过490万枚正在被质押。
根据Bitwise的第二季度报告，以太坊的年度质押收益率在第二季度为2.84%，而Solana为6.25%。然而，新发行的代币占以太坊质押奖励的93%，占Solana的90%以上，这意味着大部分名义收益率来自代币发行，而非网络用户支付的费用。
Benbrik表示，Bitwise的客户进行质押既是为了获得收益，也是为了支持底层网络。“我们也看到一些人希望同时获得质押收益和链上活动的敞口，并希望在链上采取行动。对于这类客户，你可以使用流动性质押等解决方案，”他补充道，“他们可以获得底层质押收益的敞口，同时还可以使用该代币在DeFi中进行不同操作，例如提供流动性、存入并以此抵押品借款。”