本周ETH/BTC比率一度突破0.030，触及三个月以来的最高水平。然而，比特币的主导地位并未如传统山寨季预期那样下降，反而同步攀升。这一组合表明，资金正集中流向市值最大的两大资产，而非扩散至更广泛的山寨币领域。
两大赢家，而非全面上涨
目前比特币主导地位接近58.7%，过去一天有所上升，整体保持相对稳定。同时，以太坊的市场份额升至10.5%。而追踪其他数千种较小代币的类别则持续下滑，占比降至30.8%。
市场其余部分持续萎缩
这种挤压并非新现象。截至6月中旬，除比特币和以太坊之外的山寨币抛售压力已持续15个月。BitMine董事长Tom Lee仍将ETH/BTC的上涨视为整个加密市场的看涨信号：“我们认为，尽管《清晰法案》2026年通过的概率下降，但ETH/BTC比率上升，表明加密货币价格正在走强。”——Lee
这一解读主要针对以太坊本身，对普通代币几乎没有说明。推动本轮上涨的以太坊巨鲸增持行为，也主要集中在ETH，而非小型山寨币。
并非简单反弹
ETH/BTC比率当前报0.02963，过去一个月上涨10.52%。然而，该货币对在过去六个月仍下跌4.85%，年初至今下跌12.60%。这反映出以太坊相对比特币此前处于何等低位，以及其仍需上涨多少才能收复失地。
机构买盘为这一上涨提供了支撑。BitMine和Arthur Hayes在过去一个月里持续增持ETH，期间现货ETH ETF获得新资金流入，而比特币基金则出现赎回。机构和基金通常不会追逐单根阳线，他们的买入表明预期这轮涨势能够持续。
该比率是持稳于此，还是重新滑向低位，将揭示这究竟是真正的反转，还是比特币主导市场下的一次短暂反弹。