代币化黄金通过DeFi压力测试，但采用率仍极低
根据RedStone最新报告，代币化黄金在去中心化金融（DeFi）中经受住了一次关键的压力测试，然而其作为抵押品的采用率依然微乎其微。尽管实物黄金价格创下历史新高，且第一季度代币化黄金现货交易额飙升至907亿美元，但在Aave v3和Morpho借贷协议上，作为抵押品部署的Tether Gold（XAUT）和PAX Gold（PAXG）价值仅为约6300万美元——仅占两者42亿美元总市值的1.5%。
报告指出一个关键里程碑：3月23日，在黄金大幅抛售期间，Aave处理了其历史上最大规模的XAUT清算，未出现任何中断。此次清算事件发生前，黄金期货在过去一周下跌10%，创下四十多年来最差单周表现。摩根大通贵金属策略师Greg Shearer将此次抛售描述为“极其残酷的洗盘”。该事件证明，即使在极端市场压力下，代币化金条也能可靠地作为DeFi抵押品运行。
图表显示，3月下旬，Morpho和Aave上的代币化黄金清算量达到峰值。来源：RedStone。
自1月达到峰值以来，受美国加息预期打压，黄金期货已下跌逾26%，这降低了贵金属等无收益资产的需求。代币化黄金作为DeFi抵押品的有限使用，凸显了代币化现实世界资产（RWA）规模扩大过程中更广泛的基础设施挑战。黄金是快速扩张的RWA市场的一部分，该市场还包括私人信贷和美国国债，且股票的重要性日益上升。6月，Token Terminal报告该板块总价值已超过430亿美元。与此同时，中心化加密货币交易所正越来越多地拥抱代币化资产，以推动传统金融与数字资产的融合——据CoinGecko数据，截至6月，新兴的“加密TradFi”市场已增长至66亿美元。