比特币（BTC）周四在6.5万美元附近持稳，守住了6.45万美元关口。美国经济数据疲软缓解了市场对再次加息的担忧，部分抵消了美联储周三决议的鹰派基调。Nexo分析师Iliya Kalchev指出，比特币窄幅震荡本身成为焦点——即使纳斯达克100指数进入修正区间、半导体指数跌入熊市，比特币仍表现出异常平静。Kalchev表示，7月大部分时间里比特币充当了半导体交易的高杠杆替代品，但这一相关性已有所松动。在美伊紧张局势重燃、油价接近92美元、芯片指数五个交易日下跌超14%的背景下，加密货币保持坚挺。不过，他警告称，部分稳定性可能反映的是夏季流动性稀薄而非真实力量，平静的市场既可能掩盖脆弱性，也可能掩盖韧性。
“资产估值过度依赖廉价资金和AI乐观情绪的品种正在下跌，但比特币并未跟随下行。”Kalchev表示。以太坊（ETH）回升至1900美元上方，跑赢主要山寨币。XRP（XRP）交易于1.07美元，Solana（SOL）约74美元，BNB（BNB）持稳于572美元（数据来自The Block价格页面）。过去7天，XRP下跌6%，Solana下跌5%，周线表现偏弱。Kalchev将近期山寨币弱势归因于流动性稀薄而非抛售意愿，并补充称以太坊相对强势而小市值代币落后，符合资金偏好大型机构持有资产而非高贝塔品种的模式。
联邦公开市场委员会（FOMC）以9:3的投票结果将基准利率维持在3.5%-3.75%，三位政策制定者反对维持不变，支持加息25个基点。主席Kevin Warsh发表鹰派言论，称“没有软通胀目标”，并强调维持利率不变并不意味着不愿采取行动。周四公布的数据使这一信号复杂化：6月核心PCE环比上升0.1%（预期0.2%）；二季度GDP增长1.5%（预期2.1%）；初请失业金人数升至19.7万。Kalchev表示，这些读数表明经济在多个领域降温，削弱了进一步收紧的理由，对加密货币而言，数据缓和了鹰派暂停的冲击。
分析师指出地缘政治是短期逆风。RootstockLabs机构主管Richard Green表示，鹰派暂停叠加中东紧张局势令比特币作为风险资产承压，尽管其在粘性通胀下长期表现类似货币资产。Wincent高级总监Paul Howard将美联储的谨慎与日历挂钩，认为加息在美国中期选举前会对现任政府带来政治后果。与此同时，CF Benchmarks（Kraken子公司）研究主管Gabe Selby指出，投票构成（三位地区主席反对，但所有美联储理事会理事均支持维持不变）比票数本身更重要。“理事会的全票一致支持维持不变，符合委员会维持利率至年底的观点，”Selby表示，并补充Warsh对前瞻指引的厌恶使得从现在到9月之间的每一个数据点都更受重视。
在价格波动之下，Glassnode强调美国国债收益率已超越三个月期货基差——即支撑机构参与的现金-套利交易——这是有记录以来第二次出现持续段的背离。第一次持续段结束于2022年周期低点。当国债收益率超过基差时，提供杠杆、深度和成交量的交易台几乎没有动力活跃参与。以币计价的现货交易量已降至2019年以来最低，交易所资金流动减弱，订单簿深度变薄。Glassnode的比特币向量显示为“风险规避”，模型称之为战术性暂停，比投降区高一个等级。本次回调深度是历史上最浅的熊市，按历史周期长度看尚未达到前几次的持续时间。
K33报告称，7月有望成为比特币自2023年11月以来现货交易最弱的月份，日均现货交易量约22亿美元，CME未平仓合约接近2023年以来最低。美国现货比特币ETF周三净流入3200万美元，结束了连续四天净流出（数据来自SoSoValue）。同日现货以太坊ETF净流出1860万美元。市场关注点转向Strategy收盘后的财报。这家最大的企业比特币持有者今年在近四年内首次卖出比特币，且在财报前四周内未进行任何买入；任何关于进一步卖出的信号都将被解读为国库模型压力的指标。