现货去中心化交易所（DEX）交易量已跌至近两年来的最弱水平之一，随着整个加密市场的活动持续萎缩，这一下滑趋势愈发明显。DEX近几个月已成为投资者的核心交易场所，主要因为其处于加密与 TradFi 的交汇点。这一角色随着链上股票的推出而强化——尽管月初的爆发性上涨曾将新资本和关注度吸引至去中心化交易轨道，但势头随后消退。
现货DEX交易量骤降
Blockworks 的现货 DEX 仪表盘显示，通过这些交易所的活动大幅崩跌，数据指向一个早已失去此前活力的市场。衡量这些交易所资产总流入与流出量的交易额已降至约 1307.7 亿美元。该数字较 6 月的 1775.5 亿美元下降 26%，清晰地反映出流动性撤离的速度之快。最新读数创下自 2024 年 9 月（现货 DEX 交易量约为 1080 亿美元）以来的最低水平。
来源：Blockworks
如此急剧的下跌表明市场处于强烈的空头控制之下，并指出现有 35 条追踪 DEX 活动的区块链上出现大规模资本外流。这一下降是在 7 月持续低迷的日交易量中逐步累积而成的。7 月间，现货 DEX 交易量仅有一次突破 60 亿美元大关（约 7 月 8 日达到 61.91 亿美元）。周度数据同样印证了这一趋势，持续低迷，反映出市场参与度稳步减弱。
尽管7月反弹，稳定币供应仍在萎缩
稳定币市场贡献了现货 DEX 交易量的相当大一部分，巩固了其在去中心化交易中最为活跃的角落之一地位。Blockworks 报道，同期稳定币交易量约为 315.3 亿美元，该数字在 7 月稳步累积，占当时所有 DEX 活动量的近 30%。
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稳定币占据如此大比例的流量并不一定指向看涨市场，尽管同一时期内加密总市值飙升约 1920 亿美元（涨幅 11%）。但从 DeFiLlama 的稳定币市值数据（自 7 月 1 日至今）来看，情况更为谨慎。在整体市值上涨的同一时期，稳定币供应却反向收缩。本月至今，稳定币市值已减少 22.3 亿美元，降至 3084.73 亿美元。除非供应开始再次扩张，否则市场持续反弹的可能性仍然很小。
链上外汇与代币化股票降温
加密与 TradFi 之间的联系继续加强，但链上外汇（FX）交易量与代币化股票交易量却随整体市场走低。自 7 月初以来，每周外汇成交额呈下降趋势，总金额为 6.4612 亿美元，而 6 月为 7.2142 亿美元。
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代币化股票交易量也随之走弱，降至 14.05 亿美元。该数字较 6 月的 35.6 亿美元略有下降，但 6 月的数据仍是该产品推出以来的第二高水平。
总结
现货 DEX 交易量降至约 1307.7 亿美元，为 2024 年 9 月以来最低，较 6 月下降 26%。尽管加密总市值上涨，但 7 月稳定币供应却减少了 22.3 亿美元。